Definizione
Flusso di cassa operativo
Il flusso di cassa operativo è la liquidità generata (o assorbita) dalla gestione caratteristica dell'azienda: incassi dai clienti meno pagamenti a fornitori, dipendenti e costi correnti. Esclude investimenti e finanziamenti. È l'indicatore che dice se il business, da solo, produce abbastanza cassa per sostenersi senza ricorrere a banche o soci.
Il calcolo con il metodo indiretto parte dall'utile e lo riporta alla cassa: flusso di cassa operativo = utile netto + ammortamenti e svalutazioni ± variazione del capitale circolante. Con il metodo diretto, più intuitivo per una PMI, si sommano gli incassi operativi e si sottraggono i pagamenti operativi del periodo.
Perché conta: un'azienda può mostrare un EBITDA positivo e un flusso operativo negativo, tipicamente perché i crediti verso clienti crescono più in fretta degli incassi o il magazzino assorbe liquidità. Se il flusso operativo è negativo per più trimestri, l'azienda sta finanziando l'attività con debito o capitale proprio, non con il proprio lavoro.
Errore comune: includere nel flusso operativo l'acquisto di un macchinario o l'erogazione di un mutuo. Sono flussi di investimento e di finanziamento: mescolarli rende impossibile capire se la gestione ordinaria regge.
Esempio numerico
Esempio: utile netto 25.000 €, ammortamenti 10.000 €, crediti verso clienti aumentati di 18.000 € e debiti verso fornitori aumentati di 5.000 €. Flusso di cassa operativo = 25.000 + 10.000 − 18.000 + 5.000 = 22.000 €. L'azienda genera cassa, ma meno dell'utile suggerirebbe.
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